No tabuleiro do fast-food global, algumas marcas valem mais pelo foco que trazem do que pelo tamanho do cardápio. A Yum! Brands Inc. decidiu aplicar essa máxima à risca e anunciou a venda da Pizza Hut por um valor total de US$ 2,7 bilhões. A operação foi dividida em duas frentes estratégicas e deve ser concluída ainda no terceiro trimestre deste ano.
O movimento era amplamente aguardado por Wall Street. A rede das pizzas de massa grossa e borda recheada vinha enfrentando anos de vendas estagnadas e apresentava dificuldades para acompanhar o ritmo de crescimento das suas irmãs de portfólio. Com a venda, a Yum! corta o que vinha dando dor de cabeça para concentrar toda a sua energia, capital e pessoal nas marcas que realmente estão puxando o faturamento: o KFC e o Taco Bell.
Leia mais: Presidente da Petrobras confirma aumento da gasolina “já já”
A Divisão do Tabuleiro: Quem Fica com Qual Pedaço?
A engenharia financeira da venda foi desenhada para isolar os riscos e otimizar os mercados operacionais. Em vez de vender tudo para um único comprador, a Yum! Brands fatiou o negócio em duas transações simultâneas:
- O Mercado Ocidental: A gestora de private equity LongRange Capital (que já vinha negociando com exclusividade desde maio) vai arrematar a operação global da Pizza Hut, excluindo a China, pelo valor de US$ 1,5 bilhão (cerca de R$ 7,65 bilhões).
- O Gigante Asiático: A Yum China Holdings Inc., que já opera de forma independente e conhece o paladar local como ninguém, vai assumir o controle definitivo do restante da operação no território chinês por US$ 1,2 bilhão (cerca de R$ 6,12 bilhões).
A reação dos investidores em Nova York foi imediata e positiva. As ações da Yum! Brands subiram 3,6% logo na manhã após o anúncio, um fôlego bem-vindo para um papel que acumulava alta modesta de 2,2% no ano, ficando bem atrás do rali de 10% do índice S&P 500.
O Fim de uma Era Iniciada com a PepsiCo
A Pizza Hut fazia parte do DNA da Yum! Brands desde 1997, quando a divisão de restaurantes foi desmembrada da gigante de bebidas PepsiCo Inc. No entanto, o modelo de negócios de restaurantes dine-in (onde as pessoas sentam para comer de forma tradicional) perdeu muito apelo e margem de lucro para os modelos ágeis de entrega e balcão nas últimas duas décadas.
A LongRange Capital assume o ativo sabendo do tamanho do desafio. Após anos de tentativas frustradas da antiga controladora em reanimar as vendas da marca, a gestora de fundos privados deve focar em uma reestruturação operacional agressiva, digitalizando canais de atendimento e reposicionando a marca frente a concorrentes mais ágeis e focados exclusivamente em delivery.
O Pulo do Gato para a Yum! Brands
Para a Yum!, a venda funciona como uma faxina no portfólio. Analistas de mercado apontam que a eficiência de uma holding de franquias depende de ter marcas escaláveis e previsíveis. O KFC continua apresentando uma expansão internacional extremamente forte, enquanto o Taco Bell entrega margens sólidas e um apelo forte com o público jovem no mercado americano.
Ao se livrar da operação de menor rentabilidade, a Yum! melhora os seus indicadores de eficiência e se torna uma empresa mais enxuta aos olhos dos grandes fundos de investimento.
No mercado corporativo de alimentos, focar na especialidade da casa costuma render muito mais dividendos do que tentar abraçar todos os pratos do cardápio. A dona do frango frito mais famoso do mundo preferiu deixar a pizza de lado para garantir que o seu caixa continue operando no azul.
