Se a megafusão entre a Paramount Skydance Corp. e a Warner Bros. Discovery Inc. ruir por obstáculos regulatórios ou judiciais, a conta final de US$ 9,8 bilhões (cerca de R$ 55 bilhões) não sairá dos cofres da Paramount, mas sim da fortuna pessoal do bilionário Larry Ellison e de seu fundo familiar.
O arranjo financeiro, cujos detalhes constam em documentos regulatórios, chamou atenção renovada do mercado após as empresas concordarem em adiar o fechamento da fusão para meados do próximo ano, devido a processos movidos por 12 estados norte-americanos e pelo Sindicato dos Roteiristas da América (WGA).
A Conta dos US$ 9,8 Bilhões: Como se Divide o Valor?
O montante garantido por Larry Ellison — cofundador da Oracle e pai de David Ellison, CEO da Paramount — divide-se em duas obrigações contratuais principais:
[ Compromisso Pessoal da Família Ellison: US$ 9,8 Bilhões ]
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├── US$ 7,0 Bilhões ──► Taxa de rescisão regulatória devida aos acionistas da Warner Bros.
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└── US$ 2,8 Bilhões ──► Reembolso à Paramount por multa paga à Netflix em fevereiro
- Multa de Rescisão à Warner Bros. (US$ 7,0 bilhões): Taxa de cancelamento acordada caso o negócio seja barrado por órgãos concorrenciais ou pela Justiça.
- Reembolso do “Pedágio” da Netflix (US$ 2,8 bilhões): Em fevereiro, a Paramount pagou esse valor para que a Netflix desistisse de sua oferta concorrente pela Warner Bros.
Como Funciona o Mecanismo de Pagamento?
Se a fusão naufragar, a Paramount não precisará emitir novas dívidas. Larry Ellison e seu trust familiar cobrirão o valor mediante a compra de novas ações Classe B da Paramount ao preço fixado de US$ 16,02 por ação. Como os papéis da Paramount vêm sendo negociados na casa dos US$ 8, o compromisso implica comprar as ações por praticamente o dobro do preço de mercado atual.
Taxas Diárias (Ticking Fees) e Adiamento
Com o adiamento do fechamento da transação para até junho, o contrato prevê custos adicionais substanciais caso a fusão seja concluída:
- A partir de 1º de Outubro: A Paramount terá de pagar aos acionistas da Warner Bros. uma taxa trimestral acumulada de aproximadamente US$ 650 milhões (cerca de US$ 7 milhões por dia).
- Se o negócio for aprovado: Esse valor adicional será coberto por Larry Ellison e seu grupo de investidores (que inclui a RedBird Capital e três fundos soberanos do Oriente Médio).
- Se o negócio falhar: A Paramount fica isenta dessas taxas trimestrais, mas a multa rescisória de US$ 7 bilhões é acionada imediatamente.
O Desafio Patrimonial de Larry Ellison
A garantia pessoal dada por Larry Ellison reforça o apetite da família em consolidar o império de mídia do filho, David Ellison. No entanto, a exposição ocorre em um momento de volatilidade para o empresário:
- Sombra na Oracle: A principal fonte de riqueza de Ellison vem enfrentando pressão em Wall Street devido aos pesados investimentos em infraestrutura de data centers para inteligência artificial e incertezas sobre o impacto da tecnologia no setor de software.
- Queda no Patrimônio: Segundo o Bloomberg Billionaires Index, a fortuna de Larry Ellison acumula uma redução de 31% no ano, cotada em aproximadamente US$ 163 bilhões.
Apesar do recuo patrimonial, o bilionário mantém folga financeira suficiente para honrar a garantia sem desestabilizar a estrutura de capital da Paramount, enquanto os tribunais norte-americanos julgam as ações antitruste contra a megafusão.
